Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Cencosud S.A. CENCOSUD MBI Sobreponderar Neutral 2.860 » 3.200 25/04/2025 Abstracto CENCOSUD: Alcanzando nuestro precio objetivo Hemos actualizado nuestra valorización de la acción CENCOSUD debido al reciente rally que llevó al papel a alcanzar nuestro anterior precio objetivo. A esto se suman cambios relevantes en el entorno macroeconómico, especialmente en Argentina, donde el contexto ha evolucionado favorablemente con una recuperación económica mayor a la esperada. El reciente anuncio del fin del cepo cambiario por parte del gobierno de Javier Milei fue bien recibido por el mercado, reflejándose en una menor depreciación del peso argentino y una caída en el riesgo país, lo que ha favorecido a la renta variable. Desde el punto de vista operacional, el desempeño de Cencosud en el cuarto trimestre fue positivo, destacando la mejora de márgenes en mercados previamente más débiles como Colombia. Asimismo, la decisión de desinvertir en activos en Brasil apunta a un enfoque en operaciones más rentables, lo que refuerza nuestras proyecciones más optimistas de márgenes en el mediano plazo en esa región. Estas mejoras justifican una revisión al alza en nuestras estimaciones financieras. Con base en lo anterior, proyectamos ingresos por US$ 17.762 millones y un EBITDA de US$ 1.830 millones para 2025, aumentando a US$ 1.925 millones en 2026. Estimamos una utilidad de US$ 689 millones en 2025 y US$ 756 millones en 2026. En consecuencia, hemos ajustado nuestro precio objetivo a $3.200 por acción, en línea con su valor actual de mercado, adoptando una visión neutral para el papel.