Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Parque Arauco S.A. PARAUCO JPMorgan Sobreponderar Sobreponderar 2.200 » 2.200 25/04/2025 Abstracto 1.161 / 5.000 Resultados del 1T25: AFFO +19% interanual, alcanzando los $38.100 millones y +20% frente a JPMe, debido a una menor carga financiera y tributaria Parque Arauco presentó sus resultados del 1T25 el 24 de abril tras el cierre. Fue un trimestre positivo para PARAUCO, ya que superó en un 20% a JPMe en términos de FFO y en un +4% en términos de EBITDA. Los principales aspectos positivos fueron: i) El FFO superó nuestras cifras en un 20% y creció un 19% interanual, impulsado por una facturación superior a la esperada (+4% frente a JPMe), alcanzando los $82.800 millones (+14% interanual); ii) El EBITDA se situó en $58.600 millones, +4% frente a JPMe y el consenso, aunque con un margen ligeramente inferior. y iii) Los gastos financieros fueron menores a lo previsto, en -Ch$16.100 millones, frente a nuestra estimación de -Ch$19.400 millones. Los principales aspectos negativos fueron: i) El costo de los bienes vendidos (COGS) en efectivo superó en un 9% a JPMe, lo que resultó en un margen bruto inferior al esperado del 79,7% (-0,8 pp frente a JPMe); ii) Los ingresos financieros fueron del -29% frente a nuestra estimación de Ch$6.600 millones, aunque parcialmente compensados ??por menores gastos financieros; y iii) La utilidad neta fue del 32% inferior a JPMe y del -20% frente al consenso de Bloomberg. Esperamos una reacción positiva, ya que tanto el EBITDA como el AFFO superaron nuestras expectativas y las del consenso. PARAUCO cotiza actualmente a 12,3x P/FFO 2025e frente a CENCOMAL a 12,6x y MALLPLAZ a 13,5x.