Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresas CMPC S.A. CMPC JPMorgan Neutral Neutral 1.800 » 1.600 14/04/2025 Abstracto Actualización del Modelo Actualizamos nuestras estimaciones de CMPC para incorporar las últimas estimaciones macroeconómicas y cambiarias. Calificamos a CMPC como Neutral. Calificamos a CMPC como Neutral debido a las contracciones previstas en el precio de la celulosa debido al exceso de oferta y al limitado apoyo de los segmentos de Softys y Packaging en un contexto de mercado complejo. Valoración: Tenemos un precio objetivo para diciembre de 2025 de $1.600/acción, basado en una combinación de flujo de caja descontado (50%) y valoración basada en múltiplos (50%). Modelamos el flujo de caja descontado (DCF) de CMPC a 10 años, descontado a un WACC del 9,4%. Aplicamos un múltiplo EV/EBITDA de 5,5x a nuestro EBITDA proyectado para 2026, y prevemos que la compañía cotizará a 5,8x EV/EBITDA en 2025e. Riesgos para la Calificación y el Precio Objetivo: Los principales riesgos para CMPC incluyen fluctuaciones en los precios de la celulosa, que podrían generar aumentos (o reducciones) en las ganancias. Posibles retrasos (o un avance más rápido) en el proyecto Natureza, cuya aprobación por el directorio se espera en 2026, también podrían generar un potencial de mejora. Además, la mejora (o empeoramiento) del entorno de precios de Softys y Empaques también podría generar un potencial de mejora (o desventaja) en el nivel actual de precios. J.P. Morgan realiza y busca realizar negocios con las empresas que aparecen en sus informes de investigación. Por lo tanto, los inversores deben ser conscientes de que la firma puede tener un conflicto de intereses que podría afectar la objetividad de este informe. Los inversores deben considerar este informe como un factor clave al tomar su decisión de inversión.