Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco Santander-Chile BSANTANDER Credicorp Capital Mantener Mantener 57 » 57 09/04/2025 Abstracto Mantiene en cartera Mantenemos a Santander en nuestra cartera recomendada, respaldados por sus sólidos resultados y rentabilidad por dividendo. En enero y febrero de 2025, el banco reportó resultados positivos, con un ROE mensual del 19,2% y 29,2%, respectivamente, lo que elevó el ROAE trimestral acumulado al 25,1%. Esta mejora se debió principalmente al efecto positivo de la inflación de la UF sobre el margen neto de intereses (NII). Cabe destacar que en febrero el banco registró el mejor resultado mensual de su historia reciente. Para 2025, Santander proyecta un ROAE del 20%-21% (vs. 19,8% en 2024), mientras que nuestras estimaciones apuntan a una rentabilidad del 21,1%, impulsada por un margen neto de intereses (NIM) de alrededor del 4,0% (vs. 3,6% en 2024), un crecimiento de comisiones basado en su estrategia digital y una eficiencia cercana al 37%. En términos de valoración, la acción cotiza a 2,2x P/VL y 10,9x P/E 2025E, lo que sugiere que gran parte de la tendencia positiva ya se refleja en el precio. Sin embargo, el atractivo dividendo estimado en CLP 3,19/acción (rendimiento del 5,9%) debería ofrecer soporte a corto plazo. En este contexto, reiteramos nuestra recomendación de MANTENER (ver informe de actualización) y consideramos cualquier corrección en el precio como una oportunidad de entrada.