Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Viña Concha y Toro S.A. CONCHATORO BCI Sobreponderar Sobreponderar 1.510 » 1.510 08/04/2025 Abstracto BCI actualiza su Portafolio Fundamental abril 2025 Hemos aumentado nuestra ponderación en Aguas Andinas, como respuesta a la volatilidad que se ha desencadenado en lo reciente, apoyado por las estables proyecciones que presenta la compañía. Por parte del sector eléctrico, hemos aumentado la ponderación de Enel Chile en línea con un atractivo retorno por dividendo y sólidos fundamentales. Además, incorporamos a Concha y Toro con 10% dado sus atractivos descuentos en múltiplos y positiva trayectoria de resultados. Por último, hemos incorporado a Copec dadas las favorables perspectivas de precio realizado de la celulosa para Arauco durante 2025 así como su atractivo en valorización relativa. Nuestro portafolio fundamental está compuesto por Concha y Toro (15%), Aguas Andinas (15%), Latam Airlines (15%), Cenco Malls (15%), Banco Santander (15%), Enel Chile (15%), Copec (5%), SQM-B (5%) y Falabella (5%). Una adecuada ejecución de su estrategia comercial y proceso de optimización en su matriz productiva, permitirán el fortalecimiento de una tendencia de incrementos en sus márgenes, lo que sumado a su buen posicionamiento en el proceso de consolidación de la industria, y atractivos descuentos respecto a sus múltiplos históricos, configuran un atractivo punto de entrada. En términos de volumen, Concha y Toro registrará un desempeño mixto en los mercados en los que opera, con alzas anuales que van desde ~8,1% en el segmento de cervezas y licores en Chile, hasta suaves expansiones de ~2,6% en EE.UU. Con todo, esperamos un incremento de ~5,1% en los ingresos consolidados. Asimismo, esperamos que la compañía continúe con la implementación de su estrategia de rentabilidad, que permitirá mejoras en las eficiencias operativas, lo que se traducirá en una expansión anual de ~16,7% en el Ebitda consolidado (margen Ebitda 2025: ~17,5% vs 2024: 15,8%). Por otra parte, estimamos una leve caída anual de ~5,1% en el costo financiero neto y una caída de ~9,1% en las pérdidas no operacionales. En cuanto al Capex, proyectamos una expansión anual de ~31,8%, inversiones que irían destinadas entre otras cosas a proyectos de eficiencias operativas y eventualmente a la oportunidades de negocios como la adquisición de nuevas marcas.