Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Embotelladora Andina S.A. ANDINA-B SCOTIA Superior al mercado Superior al mercado 3.800 » 3.800 28/03/2025 Abstracto Cómo los Eventos Recientes Refuerzan Nuestra Perspectiva: Embotelladores a Largo Plazo NUESTRA OPINION: Positiva. En este informe, reconsideramos nuestra perspectiva actual, que prioriza a los embotelladores (NAB) sobre todo lo demás que cubrimos, basándonos en la reciente volatilidad macroeconómica, las fluctuaciones cambiarias, los nuevos riesgos emergentes (cambio cambiario, comercio, tasas de interés) y, por supuesto, cualquier información adicional de la ronda de resultados más reciente. Nuestras principales recomendaciones son Arca, KOF y Bimbo. Andina también tiene una calificación de "Sector Outperform". PUNTOS CLAVE Somos embotelladores a largo plazo. Más allá de todo lo que hemos dicho en los últimos meses, resulta que este no será un año muy microeconómico después de todo. En esta nueva dinámica macroeconómica, los NAB están aún mejor posicionados con crecimiento en volumen, ventas y EBITDA (pronóstico generalmente superior al de sus pares), baja exposición a aranceles, sólidos perfiles de descalce cambiario/cobertura, comparaciones favorables (para 2 de 3 embotelladores) y la Copa del Mundo a la vuelta de la esquina. Pero no se trata solo de crecimiento: también son un sólido mitigador de la volatilidad en una cartera y un protector contra las recesiones ante la volatilidad intermitente diaria, sumada a una desaceleración macroeconómica cada vez más probable. Nuestro único cambio en la perspectiva del sector para 2025 es que analizaremos más de cerca a los AB, ya que están superando el crecimiento del EBITDA, y este resultado se observa en todos los ámbitos. Mejoramos la recomendación de CCU en noviembre de 2024 y hemos mantenido una recomendación de Compra para Ambev durante algún tiempo. Pero eso es tema para otro informe. Pasemos a las embotelladoras.