Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresas COPEC S.A. COPEC JPMorgan Neutral Neutral 7.400 » 7.400 19/03/2025 Abstracto sube estimación Ebitda 2025 JPM estima el Ebitda de Copec para 2025 desde US$ 2.998 millones a US$ 3.084 millones. Estamos actualizando nuestro modelo para incorporar los resultados del 4T24 y actualizando las últimas estimaciones macroeconómicas y cambiarias. Tesis de Inversión: Calificamos a COPEC como Neutral debido a su limitado potencial de crecimiento, ya que consideramos que la relación riesgo-beneficio está relativamente equilibrada. Copec ya ha entregado su proyecto de celulosa MAPA, lo que elimina la incertidumbre del caso. Sin embargo, dado que la compañía es menos sensible a los precios de la celulosa debido a su mayor diversificación en comparación con sus pares, también es la que menos se beneficia de los precios más altos de la celulosa a largo plazo, por lo que le asignamos una calificación Neutral. Valoración: Nuestro precio objetivo para diciembre de 2025 de CLP 7.400/acción se basa en una combinación de flujo de caja descontado (50%) y valoración basada en múltiplos (50%). Modelamos el flujo de caja descontado (DCF) de Copec a 10 años, descontado a un WACC del 9,9 %. Aplicamos un múltiplo EV/EBITDA de 7,4x a nuestro EBITDA proyectado para 2025. Riesgos para la calificación y el precio objetivo