Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. ENTEL Credicorp Capital Mantener Mantener 3.600 » 3.600 24/01/2025 Abstracto Estimaciones de ganancias en Chile: 4T 2024 Prevemos un crecimiento de los ingresos consolidados de 8% a/a (plana, excluyendo el efecto no recurrente asociado a las ventas de fibra en Chile en el 4T23). Tal expansión en los ingresos no solo fue impulsada por un aumento en el ARPU en Chile (mayor relevancia del segmento pospago e implementación de un ajuste al alza en el cargo fijo móvil en julio pasado), sino también por el crecimiento de las ventas de terminales de ~10% y el impacto positivo de la apreciación del PEN frente al CLP (~10% a/a). Una vez más, esto último habría amplificado el crecimiento de un dígito bajo en las ventas denominadas en USD de sus operaciones en Perú. La base de clientes móviles consolidada se habría mantenido estable en comparación con el trimestre anterior y ligeramente por encima del 4T23 (casi sin cambios en Chile y ~ +3% en Perú en términos anuales). En Chile, esperamos que el EBITDA crezca un 6% con un margen de ~30,5% (20 pb menos en comparación con el 3T23 ex one-offs y en términos secuenciales). En Perú, el margen de EBITDA habría alcanzado el 25% (casi estable en comparación con el trimestre anterior, pero 60 pb por encima de las cifras del año pasado). En términos consolidados, anticipamos que la compañía reportará un crecimiento en EBITDA de ~8%, excluyendo el impacto positivo asociado a las ventas de fibra en el 4T23 (CLP 52,3bn), con un margen consolidado de ~29% (casi plano vs el año pasado y el trimestre anterior). Finalmente, proyectamos una pérdida neta de CLP ~17.500mn, que se compara con una ganancia de CLP ~75.600mn reportada en el 4T23.