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Sociedad Química y Minera de Chile S.A. SQM (ADR) JPMorgan Sobreponderar Sobreponderar 55 » 55 14/06/2024
Abstracto
SQM pronto comenzaría a explorar los planes para aumentar la cuota de producción de litio, dice JP Morgan
Los analistas hicieron una video llamada con el gerente de finanzas de la minera, Gerardo Illanes, en donde explicaron los detalles productivos tras el acuerdo con Codelco. Este jueves, el equipo de analistas de JP Morgan realizó una video conferencia con el gerente de finanzas de SQM, Gerardo Illanes, quien explicó los próximos planes para la compañía luego de cerrar el acuerdo con Codelco. “Pronto deberían comenzar con planes para explorar las cuotas de producción de litio adicionales y ver el potencial para mejores rendimientos de recuperación en el Salar, especialmente en el contexto del proyecto Salar Futuro”, escribió Lucas Ferreira, analista del sector accionario de materias primas. “Otro aspecto positivo del acuerdo es que garantiza a SQM el 100% de acceso a una cuota de producción que tiene una tasa de arrendamiento fija del 6,8% que valoramos en US$ 2,1 por ADR”. Esto, en un contexto en que pronto SQM dará a conocer los próximos pasos para aumentar la producción. “Dadas las cuotas restrictivas vigentes antes del acuerdo, la empresa no estaba maximizando las inversiones para mejorar los rendimientos de la recuperación. Ahora esto se puede hacer para permitir una mayor producción”, dice JP Morgan. “Aún no han revelado el calendario ni el gasto de capital para llevar la producción del Salar a 300.000 toneladas por año de carbonato de litio equivalente, pero pronto se darán los próximos pasos para lograrlo”. “El acuerdo con Codelco protege el acceso de SQM a una cuota heredada que disfruta de una tasa de arrendamiento fija del 6,8%. Esta cuota surgió de la cuota remanente acumulada del contrato previo a la renovación de 2017 con Corfo que ahora está disponible para su uso”, dice JP Morgan. “En nuestro cálculo, suponiendo un precio medio fijo de US$ 15.000 la tonelada de carbonato de litio equivalente desde ahora hasta 2030, la cuota implica un ahorro de 125 millones de dólares/año (5 % del EBITDA) y un valor actual neto después de impuestos de US$ 587 millones o US$ 2,1 por ADR (4,7% del precio actual de la acción). ). La cifra crece a medida que aumentan los precios del litio y viceversa”. JP Morgan tiene una recomendación de sobreponderar en SQM y un precio objetivo de US$ 55 por papel.