Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Aguas Andinas S.A. AGUAS-A SCOTIA Superior al mercado Superior al mercado 345 » 345 24/05/2024 Abstracto Operacionalmente En Línea, Creciendo en Todos los Negocios NUESTRA OPINIÓN: Positiva. Aguas Andinas (AGUAS/A) y su controladora IAM reportaron buenos números en el primer trimestre, creciendo en todos los negocios. En el negocio regulado los ingresos crecieron por mayores tarifas promedio, volúmenes, número de clientes; Los ingresos también crecieron en los demás negocios regulados y no regulados. Las presiones de costos disminuyeron, lo que esperamos que continúe durante todo el año, aumentando solo un 1% principalmente por mayores gastos vinculados al IPC (personal y mantenimiento). Hacia adelante, mayores tarifas a/a, crecimiento en número de clientes, variaciones positivas/negativas en volúmenes y mayor disponibilidad en El Yeso manteniendo los costos controlados, nos llevan a mantenernos positivos sobre el stock. La inflación en retroceso esperada (menores presiones financieras) debería conducir a mayores ganancias/DPS hasta 2024. La principal preocupación del mercado es la nueva revisión tarifaria del regulador (para el período 2025/30), que debería definirse hasta finales de 2024 y aplicarse en T1/25. Esperamos un resultado positivo de la nueva revisión tarifaria actualmente en curso. La compañía cotiza a un EV/EBITDA 11% por debajo de su promedio histórico de 3 años (Anexo 8); Esto, combinado con una atractiva rentabilidad por dividendo de ~9% y una TIR real de 8,2%, nos lleva a mantener nuestra recomendación de COMPRA.