Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Sociedad Química y Minera de Chile S.A. SQM (ADR) Goldman Sachs Neutral Neutral 54 » 46 23/04/2024 Abstracto Goldman Sachs cambia precio objetivo de SQM Este martes, Goldman Sachs actualizó su visión de las acciones de SQM y bajó su precio objetivo desde US$ 54,5 a US$ 46,5 por acción y reiteró su recomendación de neutral. “Refinamos nuestro modelo de SQM para incluir una versión más detallada del proyecto Mt. Holland de Australia”, dice Goldman Sachs. “Según nuestras estimaciones, el valor presente neto del proyecto Mt. Holland es de US$ 2.500 millones (o 20% de la capitalización de mercado de SQM) considerando solo la expansión de la espodumena (nuestro caso base) y de US$ 2.800 millones si incluimos la expansión planificada de carbonato de litio equivalente para duplicar la capacidad para 2028”. “También aprovechamos esta oportunidad para ajustar los precios de los commodities al mercado y revisamos nuestro EBITDA de 2024/25/26 en -22%/0%/6% principalmente debido a los precios más bajos del litio para 2024, parcialmente compensado por alguna mejora de costos, lo que también conduce a un mayor EBITDA en 2026”, dice. “Esperamos que se ejecute una expansión de Mt. Holland debido a la calidad superior de sus activos y SQM invertirá 845 millones de dólares (721 millones de dólares ya invertidos) en el proyecto de litio de roca dura (que comenzará a producir 50.000 toneladas por año en 2025) en Australia junto con su socio compartido Wesfarmers (50%)”, dice. “Creemos que esto es parte de una estrategia continua de la empresa para diversificarse fuera de su principal mercado chileno para mantener su crecimiento y relevancia como importante productor de litio refinado”, dice. “Esto debería ser particularmente cierto si se confirma el memorandum de entendimiento (MoU) recientemente anunciado con Codelco, que transferiría las decisiones de asignación de capital de litio chileno a CODELCO después de 2030”. “El MoU SQM/CODELCO también sugiere que la participación de SQM en la producción chilena de litio se reduce en un 14% entre 2025-2030 y en un 50% después de 2030. Por lo que los proyectos que permitan el crecimiento fuera de Chile se vuelven cada vez más importantes”, dice. “Como los detalles finales del acuerdo con CODELCO aún no se han firmado (lo que la compañía espera para el primer semestre), no modelamos el acuerdo como nuestro caso base. Sin embargo, observamos que si se confirmara el MoU, la valoración basada en flujo de caja descontado de SQM aumentaría en cerca de US$ 5/acción frente a un escenario de no renovación”, dice.