Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha MallPlaza MALLPLAZA BICE Mantener Mantener 1.649 » 1.649 17/04/2024 Abstracto Anuncia la Adquisición Definitiva de los Activos Inmobiliarios de Falabella en Perú Mall Plaza adquirirá “Falabella Perú S.A.A.” (FPS), que posee el 66,6% de participación en Mall Plaza Perú S.A. y el 100% de participación en Open Plaza Perú S.A. Con la transacción, los activos inmobiliarios en los que Falabella tiene participación pasarán a ser administrados íntegramente por Mall Plaza. Mall Plaza ampliará su portafolio inmobiliario con la consolidación de 15 nuevos Centros Comerciales, sumando 619,000 m2 de GLA, incluyendo (1) una participación del 66.6% en Mall Plaza Perú, cuyos activos se componen de cuatro Centros Comerciales 'Tier A' (+297,000 m2) y 92,7% de ocupación al cierre de 2023. (2) Participación del 100% en Open Plaza Perú, que consta de 11 Centros Comerciales (+322.000 m2), entre ellos destacamos Open Plaza Angamos (~55.000 m2), Open Plaza Huancayo (~44,000 m2) y Open Plaza Piura (~42,000 m2). (3) la compañía espera ejecutar proyectos brownfield que incrementarían el GLA en +16% al 2027. Los Centros Comerciales involucrados serían Arequipa, Trujillo, Angamos, Atocongo y Piura. Con la adquisición de estos activos, Mall Plaza se encamina a convertirse en el mayor gestor de Centros Comerciales de América Latina, con más de 2,3 millones de m2 de GLA de forma consolidada. Además, la transacción permitiría a Mall Plaza diversificar geográficamente sus operaciones, y se espera que su EBITDA proforma se distribuya de la siguiente manera: 75% de Chile, 18% de Perú y 7% de Colombia. Nuestra opinión. Creemos que el acuerdo es positivo para Mall Plaza, ya que es coherente con su estrategia de desarrollar y gestionar activos inmobiliarios Tier A 'centrados en la experiencia del cliente', mientras que la adquisición se lleva a cabo a valoraciones atractivas. La compañía aumentaría sustancialmente su dominio en la industria inmobiliaria latinoamericana, al tiempo que potencialmente alcanzaría sinergias (administrando todos los activos peruanos) y una mayor escala. Además, la compañía planea invertir en crecimiento en Perú mientras nivela los nuevos activos a los estándares actuales de Plaza en términos de experiencia y rentabilidad. Por último, creemos que la ampliación de capital se llevará a cabo potencialmente a precios atractivos dadas las valoraciones actualmente descontadas en el mercado, aumentando el free float y la liquidez, y reduciendo/eliminando la incertidumbre sobre la operación.