Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Crédito e Inversiones BCI JPMorgan Neutral Neutral 25.000 » 31.000 16/04/2024 Abstracto En Chile – Ya se reportó un 1T24 mejor de lo esperado En Chile – Ya se reportó un 1T24 mejor de lo esperado. Los bancos chilenos ya informaron cifras regulatorias para el 1T24 (enlace), particularmente con una inflación mayor a la esperada que ayudó al NII. Entre los nombres particulares, BCH sigue registrando las mejores cifras (23% ROE), mientras que Santander no cumplió con nuestra estimación, pero el 11% ROE estuvo un poco por encima de su guía del 10%. Recordamos que la línea de la FDIC se está reembolsando en marzo y julio (alrededor del 50/50% en cada período), lo que podría ser un obstáculo para BCH y un viento de cola para Santander. BCI superó nuestro pronóstico, también en NII, mientras que los menores impuestos ayudaron a Itaú Chile (EBT en línea). Actualizamos nuestros modelos para incorporar cifras del 1T24. Si bien las valoraciones no son una ganga para los dos nombres más líquidos (1,6-1,8x P/BV), nos estamos volviendo un poco más constructivos con los grandes bancos, ya que las ganancias probablemente tocarán fondo en 2024 para el Banco de Chile (es decir, Santander seguirá recuperándose). , la flexibilización del ciclo de las tasas de interés y la mejora de las perspectivas económicas podrían ayudar a las ganancias y las elecciones presidenciales de Chile en noviembre de 2025 podrían ser un catalizador a mediano plazo. • Preferencias tácticas antes del 1T24. En Brasil, Banco do Brasil e Itaú-Unibanco deberían seguir generando un mejor impulso de ganancias frente a Bradesco. También tenemos una visión positiva para Santander Brasil, dada su exposición a segmentos de rápido crecimiento, como préstamos para automóviles, tasas más bajas que ayudan a los ingresos del mercado, etc. En México favorecemos a Gentera, aunque todos los actores esperan una impresión sólida. Entre los andinos, preferimos a los bancos peruanos, particularmente a Credicorp, que está un +10% por encima de nuestras estimaciones.