Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha S.A.C.I. Falabella FALABELLA BofA-Merrill Lynch Neutral Inferior al mercado 2.400 » 2.300 09/04/2024 Abstracto Degrada recomendación y reduce precio objetivo Estamos bajando nuestra calificación de Falabella de Neutral a Inferior al Mercado y nuestro precio objetivo de $2.400 a $2.300, en un intento por equilibrar las mejoras en el sentimiento con los desafíos actuales. Las acciones de Falabella han subido un 12% en lo que va del año gracias a una agresiva reducción de costos y esfuerzos promocionales más medidos. Desafortunadamente, las tendencias seculares adversas podrían presionar a largo plazo los préstamos al consumo, los bienes raíces comerciales y las operaciones minoristas. También buscamos tasas de capitalización crecientes para limitar los ingresos de las enajenaciones de activos planificadas. Falabella cerró 2023 con una deuda neta de 3.700 millones de dólares (6,5 veces el EBITDA), excluidas las operaciones bancarias. Ese apalancamiento limita la flexibilidad y la capacidad de inversión de Falabella. La dirección tiene planes de desinvertir entre 800 y 1.000 millones de dólares en activos; sin embargo, la falta de una enajenación hasta la fecha pone de relieve la escasa demanda de bienes raíces comerciales, en nuestra opinión. Las tasas de capitalización de mercado podrían conducir a una venta dilutiva. Falabella también posee una participación de 1.700 millones de dólares en el operador de centros comerciales Mallplaza.