Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Almendral S.A. ALMENDRAL Jefferies Mantener Mantener 24 » 24 09/04/2024 Abstracto Tesis de Inversión Tesis de Inversión / En qué diferimos • Almendral es un holding monoactivo que controla Entel desde 2005. Actualmente Almendral posee el 54,8% de Entel, lo que representa el 99% de su valor bruto de activos. • La política de dividendos de Entel es pagar hasta el 80% de las utilidades. La empresa pudo pagar dividendos inusualmente elevados gracias a la venta de activos (torres y centros de datos), que también generaron ganancias extraordinarias. Antes de eso, en 2015-18 Entel pagó dividendos bajos o nulos debido a la expansión en Perú, lo que elevó sus niveles de apalancamiento y requirió un aumento de capital en 2016. • El rendimiento de dividendos premium de Almendral en relación con Entel está impulsado por su política de dividendos de traspaso y su actual descuento sobre el valor liquidativo.