Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Colbún S.A. COLBUN Credicorp Capital Mantener Mantener 145 » 145 05/04/2024 Abstracto Mantenemos a Colbún en nuestra cartera recomendada Mantenemos a Colbún en nuestra cartera recomendada como la opción favorita para exponernos al sector eléctrico. Ante un escenario que indicaría la eventual presencia de condiciones hídricas menos favorables para este año, creemos que los inversionistas podrían volcar nuevamente su interés en las características del parque generador de Colbún en Chile y su política comercial. Ésta última orientada al suministro de clientes libres que considera niveles de contratación consistentes con una generación hidroeléctrica en línea con lo observado en los últimos años y por tanto respaldados con su propia generación. El crecimiento de la empresa se basa en la puesta en marcha de proyectos de energías renovables que abastecerán los PPA negociados más recientemente por la compañía. Estos últimos superan los 3TWh, entre los cuales destaca el contrato de suministro a 15 años con Antofagasta Minerals para proveer de energía al proyecto minero Nueva Centinela (0,9TWh/año a contar de 2025, equivalentes al 10% de las ventas a clientes libres reportadas por Colbún en 2023). Por otra parte, la posición financiera de la compañía continúa siendo sana (DFN/EBITDA: 2,5x con vencimientos de deuda muy menores entre 2024 y 2026). Finalmente, la acción de Colbún transa a múltiplos VE/EBITDA 2024-2025 más atractivos que sus pares Enel Chile y ECL.