Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Cap S.A. CAP Morgan Stanley Igual al mercado Igual al mercado 6.900 » 7.000 28/03/2024 Abstracto EW con ventajas limitadas para nuestro PT Tesis de inversión: la compañía está mejorando las operaciones en su mina de mineral de hierro y se espera que los envíos sigan siendo elevados y que los costos en efectivo disminuyan en 2024. También reconocemos que la decisión de la compañía de cerrar su acería debería mejorar su desempeño operativo en el largo plazo. , sin embargo, creemos que los costos del cierre y cualquier obstáculo regulatorio que la compañía pueda enfrentar al intentar cerrar la instalación afectarán el caso de inversión de la acción mientras tanto. Vemos un beneficio limitado para nuestro PT. El cierre de las operaciones siderúrgicas debería mejorar los resultados consolidados. El 20 de marzo, CAP anunció (aquí) la paralización indefinida de sus operaciones siderúrgicas debido a la competencia desleal de acerías chinas que están ingresando al mercado chileno. La división de acero de CAP ha seguido teniendo un desempeño inferior en los últimos años, generando resultados operativos negativos en siete de los últimos ocho trimestres. A la empresa le tomará ~3 meses detener las operaciones y la gerencia estima que el cierre resultará en ~$100 millones en salidas de efectivo en 2024. El 22 de marzo, un grupo de diputados chilenos anunció que presentarían un proyecto de reforma constitucional para imponer un arancel del 50% al acero chino durante tres años para evitar el cierre de Huachipato (operaciones siderúrgicas de CAP). Sin embargo, el ministro de Finanzas, Mario Marcel, dijo más tarde que el poder ejecutivo no apoyará esta reforma, dadas las posibles sanciones comerciales que podría traer, y que los subsidios estaban fuera de la mesa. Opcionalidad en negocios complementarios: inversión en expansión de tierras raras. Cap anunció el 12 de marzo (aquí) que la compañía celebró un acuerdo con la canadiense Aclara Resources para la inversión directa de 29,1 millones de dólares en REE Uno SpA (filial chilena de Aclara), pagados en tres tramos: 9,7 millones de dólares al cierre, 12,5 millones de dólares. m en enero de 2025 y los restantes US$6,9m en enero de 2026 (aquí), a cambio de una participación del 20% en la filial. REE Uno está participada al 100% por Aclara. Según el acuerdo, CAP tiene derecho a suscribir hasta un 20% adicional de participación en REE Uno. El cierre de la inversión se espera para finales de abril y no existen autorizaciones regulatorias que condicionen el cierre de la transacción. Como parte del acuerdo, CAP tendrá opciones preferentes para invertir directamente en Aclara Resources, las convocatorias le permitirán a la empresa obtener hasta un 19,9% de Aclara durante los próximos tres años. Además, Aclara y CAP formarán una empresa conjunta 50/50 para el desarrollo de proyectos de tierras raras y aleaciones en Chile, incluida una instalación piloto de fabricación de metales. CAP invertirá 3 millones de dólares en la empresa conjunta. REE Uno está desarrollando actualmente un proyecto minero para la exploración y explotación de concesiones mineras y otros activos para la extracción, procesamiento, producción y comercialización de tierras raras a partir de arcillas iónicas, incluyendo la separación de tierras raras de arcillas iónicas. Las operaciones están ubicadas en la comuna de Penco en la Región del Biobío.