Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Parque Arauco S.A. PARAUCO JPMorgan Sobreponderar Sobreponderar 1.800 » 1.750 12/03/2024 Abstracto estamos recortando nuestro 24 de diciembre Seguimos sobreponderados en los centros comerciales chilenos y vemos un potencial de crecimiento de ~16% en nuestros nombres con calificación OW, Mallplaza y Parque Arauco, a pesar de que estamos recortando nuestro 24 de diciembre en un 3% debido a una revisión a la baja en las estimaciones de FFO de ~2 - 7% para 2024/25. Para Cencosud Shopping (clasificación N) vemos un potencial de alza del 14%. Aunque los FFO del 4T estuvieron por debajo de las nuestras y de las expectativas del consenso, creemos que el actual ciclo de flexibilización en Chile respaldará el desempeño superior de los centros comerciales en los próximos trimestres. JPM espera un recorte de 275pb hasta fin de año y recuerda que en los últimos 6M el sector superó al IPSA en ~6pp (+15% vs IPSA en +9%). Además, las empresas compartieron una visión optimista sobre las perspectivas 2024/25 según nuestras reuniones celebradas entre los locales y la gestión de centros comerciales. equipos en Santiago - comentarios específicos dentro de esta nota. Nuestro orden de preferencia sigue siendo: MALLPLAZ (OW), PARAUCO (OW) y CENCOSHO (N), lo que refleja una relativa alza y valoración. El sector cotiza a 10,8x P/FFO 24e frente a 11,2x de los centros comerciales brasileños, siendo PARAUCO el nombre más barato y CENCOSHO el más caro.