Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresas COPEC S.A. COPEC Credicorp Capital Comprar Comprar 7.600 » 7.600 07/03/2024 Abstracto Reincorpora a cartera Estamos reincorporando a COPEC en nuestra cartera recomendada ya que observamos un mayor interés de los inversionistas en el sector forestal luego del sorpresivo anuncio de Suzano respecto de un aumento de USD30/t en los precios de la celulosa de fibra corta para los mercados asiáticos en marzo, lo que ha sido replicado por otros productores. Tenemos un interés particular por COPEC debido a: i) los resultados del 4T23 dieron cuenta de una nueva disminución en el cash cost de producción de celulosa que permite prever que éstos alcanzarán niveles normalizados próximamente, en tanto el negocio de paneles presentó márgenes y niveles de EBITDA resilientes; ii) la reciente venta de una parte relevante de su patrimonio en forestal en Brasil a un valor muy superior al de transacciones previas que permitirá a Arauco reducir su endeudamiento y preparar el camino para la eventual ejecución del proyecto Sucuriú en ese país a contar de 2025; iii) la favorable trayectoria secuencial en resultados que esperamos para los próximos trimestres, incluso asumiendo una moderada baja en los precios de la celulosa, dado los mayores niveles de producción de celulosa con la correspondiente dilución de costos fijos; y, iv) el rezago de la acción versus CMPC.