Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Cap S.A. CAP JPMorgan Sobreponderar Sobreponderar 8.000 » 8.000 19/02/2024 Abstracto Mineral de hierro: se vuelve cauteloso tras un fuerte final de 2023; China exige riesgos, pero el S/D está en equilibrio Aspectos destacados de la semana Mineral de hierro: se vuelven cautelosos tras un buen final de 2023; China exige riesgos, pero el S/D está en equilibrio. Después de alcanzar un máximo de 144 USD/t a principios de enero, el mineral de hierro ha retrocedido desde entonces hasta ~130 USD/t, un nivel que sigue siendo muy saludable. La producción de acero de China en 2023 aumentó un 0,6%, y sus sectores de infraestructura y manufactura proporcionaron la fuerza de estabilización clave para compensar la debilidad del sector inmobiliario. La producción de acero de diciembre de 23 en China cayó un preocupante 13% interanual; sin embargo, los datos de CISA para enero del 24 muestran un crecimiento frente a enero del 23. Seguimos pronosticando la producción de planos de acero en 2024; sin embargo, la desaceleración del gasto en infraestructura hasta 2023, combinada con la debilidad actual del sector inmobiliario, apunta a un mayor riesgo de demanda. Nuestro modelo S/D está esencialmente equilibrado para 2024. Por lo tanto, es difícil ver que los precios se mantengan por encima del coste marginal de ~110 USD/t, con nuestra previsión de precios para 2024 de 115 USD/t sin cambios. Es probable que una volatilidad inferior a 100 USD/t, en caso de que se produzca, sea de corta duración dada la propensión de India y otros proveedores no tradicionales a abandonar el mercado. Los riesgos alcistas siguen relacionados con cualquier debilidad de la oferta.