Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Colbún S.A. COLBUN LarrainVial Estudios No Disponible Neutral 150 16/01/2024 Abstracto GENCO SÓLIDO A PRECIO JUSTO Somos NEUTRAL considerando lo siguiente: (i) La contratación conservadora de Colbún le permitió beneficiarse de las ventas spot en el 1S23, mientras que las mejoras en la generación hidroeléctrica dieron sus frutos en el 2S23. Sin embargo, las ganancias de las ventas al contado probablemente caerán debido a los precios al contado más bajos, mientras que es poco probable que haya otro año hidroeléctrico fuerte después de que pase El Niño; (ii) La mayoría de los PPA regulados de la compañía comenzarán a vencer en 2024, donde destacamos el contrato CGE de 1,2 TWh/año (10% de los PPA) a 173 USD/MWh. Sin embargo, el parque eólico Horizonte (812MW) ayudará a compensar las pérdidas de EBITDA por menores ventas reguladas y spot; (iii) La compañía cotiza a múltiplos atractivos para 2024e de 10,5x P/U y 6,4x EBITDA, pero preferimos otras opciones con un mejor impulso de ganancias.