Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Cap S.A. CAP LarrainVial Estudios Neutral Subponderar 7.520 16/01/2024 Abstracto Rally del mineral de hierro versus recuperación china incierta Actualizamos nuestra recomendación a INFRAPONDERAR, ya que cualquier ventaja dependerá de la recuperación china y de su frágil sector inmobiliario, mientras que los principales actores siguen presionando por nuevos proyectos de bajo coste. No prevemos grandes reveses, pero seguimos siendo cautelosos debido a: (i) los persistentes ajustes al alza en los rangos de costos de IO, con un objetivo aún por ver de menos de USD 50/TM en 2024; (ii) Continuación de las dificultades en la unidad de Acero (EBITDA de -120 millones de dólares en 9M23) y un plan estratégico de la compañía que puede quedarse corto; y (iii) Altos niveles de CAPEX sostenido, con cifras para 2023e de 275 millones de dólares, un 50% más que en 2021. Seguimos siendo cautelosos con los altos precios actuales en relación con el consenso y con el optimismo a corto plazo.