Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Cencosud S.A. CENCOSUD Credicorp Capital Mantener Mantener 2.600 » 2.600 07/12/2023 Abstracto ingresa a cartera recomendada Estamos incorporando a Cencosud en nuestra cartera como una estrategia defensiva ante la incertidumbre relacionada al ansiado punto de inflexión para el retail discrecional, en tanto esperamos que el sector de alimentos mantenga un rendimiento superior al de las categorías más discrecionales durante los próximos trimestres, respaldando un mejor desempeño en la acción relativo al sector. Aunque se mantiene la incertidumbre de corto plazo vinculada a la búsqueda del nuevo CEO, el mercado tomó como una noticia positiva la salida de Heike Paulmann como Presidente del Directorio de la compañía, lo que podría ayudar al momentum de la acción. A esto se suma nuestra visión en cuanto a que las valorizaciones actuales justifican una ficha en la acción, al considerar niveles de EV/EBITDA Fwd de 6.5x, lo que implica un descuento del ~9% con respecto a sus múltiplos históricos. Creemos que el sector de supermercados funciona como un buen refugio ante tiempos de incertidumbre tanto en lo político como en relación al repunte del consumo. En términos fundamentales, seguimos creyendo que el claro foco estratégico orientado a las remodelaciones de tiendas, aumento en la penetración de marcas propia y potenciamiento de las ventas online, debieran permitirle mantener un margen EBITDA de doble dígito y continuar ganando participación de mercado en sus principales geografías. Finalmente, esperamos que una vez que la compañía demuestre cierto delivery con respecto a su operación de TFM en EE.UU., el interés por la acción debiera reactivarse de manera relevante, actuando como un catalizador de mediano plazo para la acción.