Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha ENELCHILE (ADR) ENELCHILE (ADR) SCOTIA Superior al mercado Superior al mercado 4 » 4 28/11/2023 Abstracto Día del Inversionista de Enel Chile; Nuevo Plan Estratégico y Orientación para el Período 2024-2026. COMPRAR NUESTRA OPINIÓN: Positiva. Enel Chile (ENIC) celebró ayer su Día del Inversionista y presentó su plan Estratégico para el trienio 2024-2026. En el evento, ENIC explicó cómo prevé alcanzar el EBITDA, los beneficios y las previsiones de Capex anunciadas. La semana pasada, los directorios de ENIC y sus subsidiarias anunciaron mediante un comunicado de prensa la guía de EBITDA y capex. Esto incluye los nombres que cotizan en el mercado de valores local: Enel Chile/ENIC, Enel Generación Chile/ENELGXCH y Enel Distribución Chile/ENELDXCH. La orientación dada para las filiales de ENIC está en línea con las cifras que estamos modelando para la acción (Gráficos 2 y 3). Sin embargo, ENIC anunció un EBITDA superior al esperado a nivel consolidado, algo que la compañía podría lograr en el corto-medio plazo. Mantenemos nuestra calificación de COMPRA y precio objetivo de US$4,40 por ADR en ENIC. La mayoría de los temas discutidos en el día del inversor se consideran en nuestro modelo, mientras que el aumento potencial en el nivel de los contratos (mercado libre) es una ventaja para nosotros. Puntos destacados clave del evento: • Nuevas cifras de orientación para EBITDA, beneficios y capex, en su mayoría en línea con nuestras cifras. • El EBITDA consolidado por encima de nuestras cifras se explica por una mayor exposición a clientes libres, que compensa los vencimientos de contratos regulados. • Una mayor posición contratada, abastecida por una menor generación propia esperada, aumenta la exposición spot. • La expansión de la capacidad se enfocará donde se ubica la demanda. • El gasto de capital coincide en su mayoría con nuestras cifras, la principal diferencia es la cantidad de gasto de capital en implementaciones solares y de baterías. • La expansión de las energías renovables planea agregar 1,3 GW para 2026, sólo 0,2 GW más que la expansión anterior. • El apalancamiento estará por debajo de 3,0x en 2023 y caerá por debajo de 2,5x en 2026. En los siguientes párrafos explicamos en detalle estos puntos.