Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Cap S.A. CAP JPMorgan Comprar Comprar 8.000 » 7.500 28/11/2023 Abstracto JP Morgan cambia precio objetivo de CAP Este martes, JP Morgan actualizó su cobertura de las acciones de CAP y bajó su precio objetivo, desde $8.000 a $7.500 por papel hacia fines del 2024, aunque reiteró su recomendación de comprar. “Estamos actualizando nuestras estimaciones para incorporar los resultados reportados del tercer trimestre del 2023, junto con ajustar a precios de mercado los precios de las materias primas del cuarto trimestre del 2023 e incorporar las últimas variaciones macro y de divisas”. Asimismo, JP Morgan bajó las estimaciones de ingresos para CAP en el 2023 en -1,59% a US$ 2.778 millones y para el 2024 en -2,9% a US$ 2.853 millones. Con todo, mantuvo su recomendación de sobreponderar, dado que la acción “tiene una valoración barata frente a sus pares, con el papel cotizando a 3,8 veces el ratio EV/EBITDA para 2024, frente a sus pares que lo hacen entre 4 a 5 veces”. Entre los riesgos para la recomendación y su precio objetivo, JP Morgan menciona que “los precios del mineral de hierro podrían sorprender a la baja”, dice. “El flujo de caja de CAP depende en gran medida de los precios del mineral de hierro, dado que 70% del EBITDA de la empresa proviene de este producto básico”. “JP Morgan se muestra cauteloso sobre las perspectivas de la materia prima, dado que un cambio en el estímulo esperado de la oferta y la demanda en China podría deteriorar las perspectivas de la oferta y la demanda, presionando el precio de la materia prima”, dice. “Estimamos que cada disminución del 10% en los precios del mineral de hierro podría reducir el EBITDA en aproximadamente un 20%”. Otro riesgo a considerar, es un peso chileno más fuerte de lo esperado. “CAP se ve impactada positivamente por una depreciación del peso chileno dada su estructura de costos. Estimamos que cada apreciación del 10% de la moneda chilena podría reducir el EBITDA de la compañía en un 11%”.