Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Sociedad Química y Minera de Chile S.A. SQM-B LarrainVial Estudios No Disponible Sobreponderar 81.000 17/10/2023 Abstracto reitera a SQM en cartera La volatilidad sigue estando en primer plano después del anuncio de la Estrategia Nacional del Litio y las dos caídas en los precios spot del litio en lo que va de 2023. Esto último, junto con las ventas de vehículos eléctricos chinos (que han pasado del -7% hasta la fecha en enero a ~40% en mayo y ~30% en agosto, han presionado los precios spot, que se han revertido a USD 24/kg (carbonato de litio de China a septiembre), estamos convencidos de que el descuento actual del mercado es excesivo, y que lo más probable es que esté considerando un precio a largo plazo de USD 10/kg y un resultado sin acuerdo con Codelco. En cuanto a los precios, como mercado subdesarrollado con escasa oferta secundaria, el crecimiento de la demanda del 20%-50% interanual exige una ejecución de la oferta casi perfecta, lo que deja mucho "Hay espacio para precios sólidos y sostenidos. Además, el crecimiento persistente en OPEX y CAPEX sugiere que el precio de incentivo marginal ya está por encima de los 20 USD/kg. En cuanto a las negociaciones, la compañía todavía disfruta de una posición sólida, mientras que el momento sigue siendo crítico considerando el difícil camino para obtener permisos. adelante. En el frente operativo, SQM apunta a aumentar su capacidad de Litio en Chile a 210kMT/año para fines de 2023 (incluyendo China) y a 240kMT/año para el año 24, aunque nuestro escenario base considera una expansión más a su capacidad máxima autorizada de 270kMT. /año SQM mantiene un sólido ND/EBITDA de 0.14x (2T23), una generosa política de dividendos y una sana relación con las comunidades locales. Sus 1.700 millones de dólares en contribuciones estatales en el 1S23 (5.000 millones de dólares en 2022) protegen aún más a SQM de ataques políticos y el gobierno no puede ignorarlos si pretende garantizar operaciones fluidas después de 2030.