Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Crédito e Inversiones BCI JPMorgan Neutral Neutral 28.000 » 28.000 15/09/2023 Abstracto Datos de agosto Datos de agosto: seguimiento del BCH para el mejor trimestre, nuevamente Los bancos chilenos informaron cifras de agosto y parece que estamos viviendo un bucle sin fin: el BCH tiene un desempeño superior mientras que los resultados del BSAC siguen siendo mediocres. El INI general está disminuyendo en todos los ámbitos, probablemente explicado por una menor inflación de la UF, algo que también afectó las cifras de julio. La mayoría de los jugadores (excepto SanChile) compensaron parte de esta presión con provisiones más bajas. Entre los nombres particulares, BCH está buscando los mejores resultados con un ROE del 22%, prácticamente en línea con JPMe, ayudado por la tesorería y las menores provisiones. Mientras tanto, SanChile espera un suave ROE de 5% para el trimestre frente a JPMe de 14%. Tanto el NII como las provisiones no cumplen nuestras estimaciones, mientras que el control de costes sigue siendo positivo. Las ganancias de BCI están un 3% por encima de JPMe y un 10% de ROE. Por último, Itaú Chile espera un ROE del 8% frente a JPMe del 10%. Con todo, nos mantenemos neutrales con respecto a Chile, ya que las tendencias para 2024 parecen desafiantes dada la desaceleración de la inflación y el fin de las líneas de la FCIC que afectan los márgenes de la mayoría de los actores. Seguimos siendo positivos para Itaú Chile dada la valoración, pero dentro de los grandes bancos preferimos BCH sobre BSAC, ya que cotiza a ~9x 24E P/U similar, a pesar de mayores ganancias en el corto plazo y mayor capital y reservas. BCI – Ganancias en línea con menores provisiones compensadas por pérdida financiera. Las ganancias mensuales llegaron al cap. 44 mil millones en agosto, nivel similar al de julio. Normalizándose para el 3T23, las ganancias se registran en el cap. 133.000 millones, un 3% por encima de JPMe y una caída del 34% intertrimestral (-30% interanual). El ROE está bastante en línea con nuestra previsión del 10%. En particular, la tasa de ejecución de NII bajó un 19% interanual (-9% intertrimestral), pero está en línea con JPMe. Mientras tanto, las provisiones disminuyeron un 23% intertrimestral y se ubican un 27% por debajo de JPMe con un costo de riesgo del 0,8%. Al contrario de sus compañeros, el cap. Las pérdidas financieras de 27.000 millones en el mes fueron un hecho vertiginoso. En otros lugares, las tarifas estuvieron un 9% por debajo de JPMe, pero fueron más que compensadas por una caída del 12% interanual y del -7% intertrimestral (-10% frente a JPMe). En general, el EBT estuvo un 7% por encima de JPMe a pesar de una caída intertrimestral del 8% y una tasa impositiva del 33% superior a la esperada impulsó el menor ritmo de ganancias. Por último, los préstamos crecieron ~4% interanual, acelerándose desde el 2% del último trimestre.