Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Chile CHILE Credicorp Capital Mantener Mantener 100 » 99 09/06/2023 Abstracto Reiterando una postura de Hold, aunque se mantiene como nuestro banco favorito (ver reportaje) Estamos actualizando nuestra cobertura de Banco de Chile. Reiteramos nuestra recomendación de MANTENER y fijamos nuestro T.P. a CLP 99/acción (ADR a USD 24,8), ligeramente por debajo de nuestro anterior T.P. de CLP 100/acción. La acción ha tenido un rendimiento neutral en YTD con un rendimiento total del 6,2 % (7,8 % del índice IPSA), y ha subido un 7,4 % desde nuestro último cambio en septiembre de 22 (2,7 % del índice IPSA). Gran parte de este desempeño se explicó por un dividendo de CLP 8,58 pagado el 23-mar, que representó una rentabilidad por dividendo de ~10,0% cuando se anunció. Prevemos un escenario similar en 2023-24 ya que esperamos un dividendo por acción (DPS) de CLP 7,28 en Mar-24 (rendimiento de dividendos de 8,7%). Por lo tanto, a pesar de nuestro MANTENER, recomendamos aumentar la exposición a Banco de Chile si el inversionista busca un dividendo sólido en 2024 en el sector bancario, el más alto entre pares locales. Sin embargo, destacamos que la valoración parece relativamente ajustada ya que la acción cotiza a 1,6x P/BV 2023E, mientras que nuestro T.P. sugiere un múltiplo razonable de 1,9x P/BV 2023E, lo que representa un rendimiento total del 17,9 % este año. En todo caso, el mercado reconoce que Banco de Chile es el activo bancario más resistente y aprovecha caídas de precios, como la observada la semana pasada. Por lo tanto, destacamos que cualquier disminución en el precio de la acción de Banco de Chile a niveles de CLP 80/acción o menos debe considerarse un buen punto de entrada, y recomendamos comprar la acción en estos niveles.