Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha AES Andes AESANDES Credicorp Capital Mantener Mantener 144 » 144 25/02/2022 Abstracto AES Corp anuncia plan para salir del carbón para 2025 Ayer, a través de un comunicado de prensa, AES Corp -accionista de control de AES Andes- anunció que tiene la intención de salir del carbón para 2025. AES Corp se había comprometido previamente a reducir la generación del grupo a partir de carbón por debajo del 10% para fines de 2025. La salida se lograría a través de una combinación de ventas de activos, conversiones de combustible y retiros, manteniendo la confiabilidad y la asequibilidad, y sujeto a las aprobaciones necesarias. AES Corp actualmente tiene ~7.1 GW de generación de carbón en operación en toda su cartera. Aún no está claro cuáles serían los planes específicos para sus ~2,2 GW de plantas de carbón en Chile (operadas por AES Andes). Nuestra opinión: Creemos que este anuncio podría agregar incertidumbre adicional a los inversionistas en las empresas eléctricas de Chile. Hasta que los planes para las plantas de carbón de AES Andes estén más claros, el mercado puede estar preocupado por las implicaciones de un rápido retiro de 2,2 GW de capacidad de carga base, que representó ~14% de la generación total de energía de Chile en 2021. Es cierto que AES Andes había ya indicó que buscaría retirar hasta ~1,4 GW de capacidad de carbón para 2025 -sujeto a la confiabilidad y competitividad del sistema- en un acuerdo con el gobierno chileno el año pasado, pero este nuevo compromiso acelera significativamente esa aspiración, en nuestra opinión. . En Chile, los factores de carga de las plantas hidroeléctricas han estado en declive, las plantas de ciclo combinado pueden no ser lo suficientemente resistentes para resistir el uso intensivo durante todo el año y Chile actualmente depende de un número relativamente pequeño de contrapartes para la seguridad de su suministro de gas. Es probable que esta noticia ejerza una presión alcista sobre los precios de la energía y también podría aumentar las expectativas de una mayor volatilidad del mercado al contado a mediados de la década. Para gencos, las inversiones en energías renovables intermitentes respaldadas por soluciones de almacenamiento en baterías pueden convertirse en una solución viable para reducir la exposición al riesgo del mercado al contado, pero persisten las preocupaciones sobre qué tan rápido se puede desarrollar la red de transmisión en Chile para canalizar la energía a los principales centros de consumo. Finalmente, este desarrollo también puede aumentar la presión sobre las dos empresas restantes que todavía tendrían plantas de carbón en Chile después de 2025 (Guacolda con 764 MW y Colbún con 350 MW) para anunciar planes, especialmente dado el objetivo del gobierno entrante de eliminar el carbón de la matriz energética al término de su vigencia (marzo 2026). Dicho esto, creemos que la administración Boric eventualmente puede dejarse influir por argumentos relacionados con la seguridad del suministro; y notamos que el retiro de las plantas de carbón debe estar sujeto a las aprobaciones de las autoridades.