Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Viña San Pedro Tarapacá S.A. VSPT BICE Inicia Cobertura Neutral 8 19/07/2016 Abstracto Bice Inv inicia cobertura de Viña San Pedro "La empresa ha entregado sólidos resultados durante los últimos 3 años, impulsados por eficiencias operativas, bajo costo de la uva y la depreciacion del CLP. A pesar de lo anterior, esperamos que los ingresos tiendan a estabilizarse en los próximos periodos. Si bien reconocemos que las valorizaciones continúan siendo atractivas, no observamos catalizadores que sean relevantes para el papel", dijo la entidad en un reporte. En esta línea, la intermediaria dijo que pese a que considera que VSPT continuará con altos niveles de rentabilidad, los resultados tenderán a normalizar su senda de crecimiento. "VSPT opera en el extranjero por medio de distribuidores locales, lo que implica que la preocupación más importante para la compañía es la entrega de vinos que sean rentables, siendo el foco producir vinos de manera eficiente, más que hacer esfuerzos por estar presentes en los puntos de venta. A pesar de que este negocio muestra ser más rentable en el corto plazo, existen algunos riesgos de inversión, como lo es la falta de una construcción de marca a largo plazo", puntualizó. "Mirando hacia delante esperamos que la apreciación del dólar se normalice, los costos de la uva suban, y las operaciones se vuelvan más eficientes por la nueva planta embotelladora. En nuestra opinión, la compañía será capaz de percibir ganancias similares a las percibidas el 2015 para este 2016, sin embargo no vemos una posible expansión de los resultados en la misma magnitud para 2016-2018", precisó. Adicionalmente, Bice estima que la compañía mantendrá un alto nivel de rentabilidad y continuará su expansión a potenciales mercados extranjeros como Asia (Japón). "Sin embargo, para esperar un retorno atractivo en la acción vemos que es necesaria una expansión más fuerte en las utilidades futuras. Por último, nuestra valorización no entrega un retorno potencial relevante en el papel, a pesar de que estamos considerando una perpetuidad de 3,5%, 1% menos de lo considerado para Concha y Toro", concluyó.