Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Sociedad Química y Minera de Chile S.A. SQM (ADR) DEUTSCHE Mantener Mantener 48 » 42 19/04/2024 Abstracto Deutsche Bank baja precio objetivo de SQM Este viernes, Deutsche Bank actualizó su visión de SQM y bajó su precio objetivo de US$ 48 a US$ 42 por ADR ante un ajuste en su modelo de valorización de suma de parte, reiterando su recomendación de mantener. Además, bajó en -3,1% su estimación de ingresos para SQM, de US$ 5.224 millones a US$ 5.061 millones. “Seguimos siendo cautelosos con respecto al litio en el corto y mediano plazo, lo que creemos que es prudente dada la incertidumbre y la volatilidad de los precios del litio durante los últimos 14 meses”, dice Deutsche Bank. “Los precios al contado han comenzado a mostrar algunos signos de un modesto repunte en la última semana desde el Año Nuevo Lunar chino a principios de este año, pero seguimos siendo cautelosos sobre la magnitud del repunte en este momento”. Esto, porque “consideramos que el mercado también estará bien abastecido al menos hasta el 2027, y en este momento aún no está claro un retorno a los precios normalizados de mitad de ciclo”. “En nuestra opinión, es poco probable que se produzca un gran movimiento de reabastecimiento, ya que (i) el inventario sigue siendo elevado en ciertas partes de la cadena de suministro; (ii) los patrones de compra de los productores de cátodos/baterías han cambiado y son diferentes a los de 2022 (peak del ciclo); y (iii) la respuesta de la oferta ha sido relativamente limitada en nuestra opinión”. Respecto a las estimaciones del primer trimestre del 2024, “prevemos un EBITDA para el primer trimestre del 2024 de 334 millones de dólares, una caída intertrimestral del 22% impulsada principalmente por una nueva caída de los precios del litio”. “Nuestras cifras están un 20% por debajo del consenso, debido a las suposiciones de precios elevados del litio por parte de la mayoría de los analistas de los departamentos de estudio”, dice. “Las estimaciones de los analistas podrían corregirse en las próximas semanas, pero es probable que se mantengan en el nivel más alto”. “Según nuestras conversaciones con inversores, entendemos que la parte de los gestores (buy side) es más realista en términos del rango de realización del precio del litio, pero probablemente aún sea demasiado alto”, dice. “Prevemos que el precio del litio para el primer trimestre se ubique en US$ 12.750 la tonelada”.