Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Compañía Cervecerías Unidas S.A. CCU BofA-Merrill Lynch Neutral Neutral 6.000 » 6.000 27/03/2024 Abstracto Ajustamos la UPA de 2024 en -11%, pero mantenemos el PO en CL$6.000 Reducimos nuestra UPA de 2024 en un 11% para incorporar resultados más débiles del 4T23 y el peso chileno más débil frente al USD (+7%), pero mantenemos nuestro PO en CL$6.000/acción debido a un objetivo de P/E más alto (a 14,5x desde 13,5x). Esto se explica por la recalificación observada en los últimos 5 meses del índice MSCI LatAm Consumer Staples (de 14,5x a 16,7x). Bajamos nuestro ADR a US$12,60/acción (desde US$14,00) debido al tipo de cambio. Reiteramos Neutral en CCU porque el algoritmo de crecimiento positivo (HSD) en Chile y la recuperación de la división de Vinos deberían compensar el débil volumen en Argentina. Una nueva recalificación de CCU podría ser limitada dado un rendimiento de FCF más bajo que el de sus pares.