Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Sigdo Koppers S.A. SK Credicorp Capital Comprar Comprar 1.180 » 1.180 30/03/2023 Abstracto Otro trimestre positivo. Utilidad neta impulsada por desempeño positivo de Enaex, Magotteaux e ICSK El EBITDA y la utilidad neta fueron de USD 159 millones y USD 49 millones, respectivamente, en línea con nuestras estimaciones. Enaex y Magotteux continuaron reportando resultados positivos similares a los del 3T22. ICSK, por otro lado, reportó un salto significativo en las ganancias en comparación con el resto de los trimestres del año. Los resultados se alinearon con las estimaciones, por lo que anticipamos una reacción neutral del mercado a estas cifras. Los ingresos consolidados aumentaron 19% a/a, impulsados principalmente por mayores volúmenes y precios de materia prima en Enaex y Magotteaux. El EBITDA creció 21% a/a debido a los sólidos resultados operativos de Enaex, Magotteaux e ICSK (impulsados por un mayor margen bruto), que más que compensaron la disminución del EBITDA en Puerto Ventanas y SKC. Los resultados de Enaex continuaron beneficiándose de un mayor margen de nitrato de amonio debido a restricciones de suministro y mayores ventas físicas en todas las regiones. De manera similar, Magotteaux se benefició de un mayor margen EBITDA debido al traspaso de los aumentos de precios de las materias primas a los clientes finales. Por su parte, SKIA (filial que posee el 40% de la participación accionaria de Astara Latam) registró una disminución del 45% a/a en la utilidad. Como resultado, la utilidad neta de la compañía creció 10.4% a/a. En general, damos la bienvenida a estos resultados ya que muestran que se mantiene el sólido impulso de las ganancias en Enaex y Maggotteax, junto con las altas ventas en SKC. En cuanto a ICSK, la empresa registró un incremento de utilidades durante el último trimestre. Además, el backlog se mantiene sólido y la empresa sigue teniendo un buen progreso en la ejecución de proyectos, por lo que anticipamos un mejor año para este negocio. Finalmente, en cuanto al puerto de Ventanas, los resultados se vieron afectados por las marejadas ciclónicas y el incendio que afectó las operaciones durante el trimestre. En cuanto a la acción, está muy rebajada, sobre todo teniendo en cuenta los buenos resultados que ha obtenido la empresa. Sin embargo, reconocemos que la baja liquidez puede continuar impidiendo que el valor fundamental se desbloquee en el corto plazo. Además, estos resultados estuvieron en línea con las expectativas. Por lo tanto, esperamos una reacción neutral del mercado a estos resultados.