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Editorial
Sábado 23 de julio de 2016
Vaivenes en las economías mundiales
...los temores se multiplicaron al sumarse recientemente los resultados del referéndum en el Reino Unido que definió su salida de la Unión Europea, el Brexit...
La incertidumbre global respecto de la dinámica de la economía china se ha mantenido por largo tiempo. Las políticas económicas implementadas por las autoridades para promover el crecimiento a partir del consumo, las dificultades de asegurar el correcto funcionamiento de un sistema financiero controlado por el Estado, las constantes noticias en torno a escándalos de corrupción, entre otros, son algunos de los factores que han contribuido a sembrar las dudas de los mercados mundiales.
Y los temores se multiplicaron al sumarse recientemente los resultados del referéndum en el Reino Unido que definió su salida de la Unión Europea, el Brexit.
Por eso no sorprende que el Fondo Monetario Internacional (FMI) brindara particular atención al evento en su última actualización de las proyecciones de crecimiento de las principales economías del mundo, resultados que fueron presentados esta semana.
En términos agregados, de acuerdo con las cifras del FMI, la decisión a favor del Brexit significó una rebaja de una décima en las proyecciones de crecimiento para el PIB mundial, dejándolo en 3,1% para el 2016.
China parece salir a flote
Sin embargo, en el caso de China, las noticias emanadas esta semana desde el FMI fueron auspiciosas. En su informe, el organismo internacional señaló que las políticas adoptadas en ese país durante el último año, las que incluyeron múltiples reducciones de las tasas activas de referencia y una política fiscal expansiva, han contribuido a mejorar las perspectivas económicas, al menos en el corto plazo. Así, la revisión de la situación de la economía china ameritó un leve aumento en las proyecciones para el 2016, desde 6,5% a 6,6%.
El ajuste es consistente con las cifras reportadas recientemente por la Oficina Nacional de Estadísticas del gigante asiático, que documentó un crecimiento de 6,7% en el segundo trimestre de este año, nivel similar al observado entre enero y marzo.
Las cifras también están alineadas con la producción industrial china, que aumentó en 6,2% en junio de este año (internanual), superando así las cifras de abril y mayo (6%). Importantes motores de este dinamismo fueron las empresas tecnológicas y los fabricantes de equipamiento, que mostraron alzas interanuales de 8,1% y 4,2%, respectivamente, generando optimismo en los mercados.
En cuanto al empleo, los datos oficiales indican que más de siete millones de puestos de trabajo urbanos han sido creados hasta junio del 2016. Por su parte, la inflación acumulada alcanzó al 2,1% durante el primer semestre (interanual), al mismo tiempo que las ventas del comercio minorista exhibieron gran dinamismo, aumentando en 10,6% (interanual), seis décimas más que en mayo.
Sin embargo, en este auspicioso escenario, los datos de inversión en activos fijos fueron una excepción. La variación del 9% (interanual) representó la expansión más baja de los últimos 15 años, principalmente debido al menor dinamismo del sector privado, que vio incrementada la inversión en solo 2,8% entre enero y junio.
Las repercusiones para Chile
La economía chilena no está ajena a los vaivenes globales. Sin embargo, por el impacto en nuestras relaciones comerciales internacionales, las buenas noticias en China han sido más relevantes que la preocupación del Brexit.
El gigante asiático es nuestro principal socio comercial. En el 2015, las exportaciones chilenas a China sumaron US$ 16.671 millones, con el cobre como nuestro producto insignia (las importaciones totalizaron US$ 14.800 millones). Pero China también se apunta como el segundo socio comercial en envíos no cobre. En 2015, estos alcanzaron los US$ 3.579 millones, lo que equivale al 21% del total de envíos de Chile a dicho país. Así, la situación de China constituye un factor importante para el país, tanto por sus efectos sobre el crecimiento mundial como por sus episodios de volatilidad financiera y por su incidencia en el precio del cobre.
Así, ante la mejora de las expectativas en torno a China, no sorprende la leve revisión del FMI de las proyecciones de crecimiento para Chile, desde 1,5% a 1,7%. Sin embargo, la revisión a la baja del crecimiento de Chile para el 2017, desde 2,2% a 2%, viene a confirmar que el país requiere más que el optimismo suscitado por Asia para activar la economía. Hacen falta políticas decididas que disminuyan la incertidumbre generada a partir de malas políticas públicas. Sin ellas, será difícil anticipar el tan esperado repunte de la inversión y, consecuentemente, del crecimiento.